国内零售消费市场名义增速维持高位运行，实际增速基本平稳。2008年第一季度，国内社会消费品零售总额为25,555亿元，同比增长20.6%；其中批发和零售业零售额21,490亿元，同比增长20.4%。零售额同比增速在30%以上的商品品类仍主要集中在食品、能源价格上涨与保值增值、消费升级几个方面。从消费市场的名义增速来看，自08年年初以来即维持在高位运行，但若考虑到物价上涨因素所提供的助推因素，其实际增速基本平稳。 零售板块上市公司2007年业绩增势良好，盈利能力全面提升。2007年零售业上市公司整体实现营业收入同比增长19.04%;归属于上市公司股东的净利润同比增长86.34%。 盈利能力指标全面提升：毛利率提升2.62个百分点；净利率提升1.15个百分点；净资产收益率提升4.99个百分点。从影响零售业上市公司净资产收益率的几项指标来看，推动2007年零售业上市公司ROE增长最主要的因素为净利率水平的提升。 08年一季度零售业上市公司业绩持续增长。2008年一季度零售业上市公司整体营业收入同比增长26.25%，利润总额同比增长38.49%，归属于上市公司股东的净利润同比增长64.99%；我们认为，零售业上市公司业绩实现持续性增长的原因主要在于消费市场持续兴旺以及所得税税率下降所带来的贡献。 行业景气继续、所得税率下调，奠定零售业上市公司业绩增长基础；持续看好百货类公司。我们所看重的是零售业稳定性与公司业绩增长的确定性，支撑行业向好的长期因素并未发生改变，短期还望迎来奥运经济的刺激，以长期标准衡量，对零售业的发展仍然较为乐观。综合目前零售各业态的发展状况，我们依然持续看好百货类上市公司，建议重点关注王府井（600859）、银座股份（600858）、鄂武商A（000501）；除百货类公司子业态外，家电零售连锁龙头苏宁电器（002024）以及区域超市龙头代表的武汉中百（000759）也是我们所长期关注并推荐的投资对象。
