投资单一导致次贷中的损失
《第一财经日报》：为什么在次贷危机中瑞银成为欧洲银行中损失最为惨重的银行之一？
谭信乐：如果我们是一家小银行而最终损失巨大，很不正常，但既然我们是最大的银行之一，就会在全球有很多的交易头寸，所以就会有较大的损失。
在我看来，很大的原因在于，我们对美国房地产领域的投入太大，而对于其他的领域诸如SIV(结构性投资工具，Structured Investment Vehicle)、杠杆融资等投入不足。当然，这些领域事实上也在经历很大的亏损。
我想，因为我们对其他领域的投入不足，当美国房地产开始下滑、信贷危机出现后，我们发现很大的风险暴露在单一的领域上了。
《第一财经日报》：瑞银近日宣布的裁减人员计划是不是会波及到亚洲地区？
谭信乐：对于亚洲地区来说影响很小。看这次危机，我们会发现亚洲的地位是多么重要。我想重申一点，亚洲地区对于瑞银来说更是这样，我们在亚洲的地位是很强劲的。因此，裁员很大程度上针对的是欧洲地区和美国。
《第一财经日报》：在你看来，谁最终会为这场危机埋单，是金融机构、投资者还是政府？
谭信乐：当然是投资者，即使对于瑞银来说，股东最终将会承受损失。我就是瑞银很大的股东。所以，我也在遭受损失。
《第一财经日报》：对于瑞银来说，近期是不是还有融资计划？
谭信乐：我们现在并没有要融资的计划。
《第一财经日报》：在你看来，下一个会出现危机的领域是什么，信用卡或者是学生贷款？
谭信乐：学生贷款现在确实是一个困难的市场。但我想说，信用卡可能会成为信贷市场下一个危机出现的领域。
《第一财经日报》：外界一直在讨论银行在追求短期利润和长期风险控制之间的平衡，你怎么看？
谭信乐：媒体现在有一种倾向，把这些危机看成是银行为了追求短期利益。但是我想说，从银行管理的角度看，我们为股东创造价值的过程完全建立在我们对机构的长期管理上。尽管我们知道有时会有一些短期利益，但是在我们总体的商业投资组合中，是为了追求长期价值，是为了做得更大更好。
有关于瑞银中国业务
《第一财经日报》：瑞银证券2007年年报显示，达到2.59亿元人民币的亏损，你怎么看这个数据？
谭信乐：这是家新成立的公司，我们在IT系统、运营系统投入了很大的资金，使它在一开始就成为设备非常完善的证券公司，花费了长达12个月的时间而且有一些昂贵的支出。其实，公司去年只运行了7个月。公司收入也来自这7个月。
因此，亏损的原因，主要是因为我们在运营方面的大量投资以及收入只来自7个月的时间。
《第一财经日报》：近期，瑞银证券在中国最重要的业务领域是什么？
谭信乐：亚洲市场现在确实有点困难，尤其对于新成立的证券公司来说。但是， IPO业务、证券交易业务等都很重要，我们刚刚首次发行了两个企业债券。另一方面，证券研究也是非常重要的。
另外，我想说，财富管理是一个需要长期经营的业务，因为需要花很长时间训练和培养优质的员工。对瑞银集团来说，QFII也是我们看重的。
《第一财经日报》：瑞银证券如果把财富管理看成是今后中国业务的重要部分之一的话，是不是发现很难找到合适的员工？
谭信乐：事实上，我们在全球现在都缺少优秀的员工。过去几年我们招募了大量的员工。因为我们在财富管理上是全球最大的银行之一。任何人加入我们的机构，不管他来自于哪家银行，我们都会进行培训，这个很重要，因为市场上的产品太具复杂性。
《第一财经日报》：财富管理是瑞银的传统强项，今后在亚洲地区的发展是怎样的？
谭信乐：在我们运营的很多市场上，我们都具有传统优势。但是还有一些市场对我们来说是新的，比如日本、中国，这两个市场都很大，是我们今后很重视开发的市场。
《第一财经日报》：你如何看中国的财富管理市场？
谭信乐：我们发现，中国绝大部分的理财产品是由银行提供的，而并非由证券公司提供。所以，我们的目标是在这里通过北京分行提供银行类产品，并同时通过瑞银证券提供证券类的产品。如果你接受我们的财富管理服务，你可以接触到不同类型的产品。
《第一财经日报》：你是否依然看好中国股市？
谭信乐：我觉得每个人都应该对中国的股市充满兴趣，瑞银是中国市场很重要的QFII，中国市场现在确实波动比较剧烈，但当中国引入很多风险管理的产品，推出期货、期权等，市场就不会如此波动。
所以，目前的状况是传统意义上市场早期的表现，它会随着时间推移而好转。今后机构投资者会越来越多，他们是长期投资者，尽管市场会上下波动，但他们相信这是循环的过程。然而散户的情况不同，目前，中国市场很大部分是依赖于散户的投资。因此，资产管理领域有待加强。
《第一财经日报》：你看好哪类企业在股市上的表现？
谭信乐：我不确定中国的国有企业是不是中国经济增长最重要的引擎。现在资本市场上，很多资金分流到了中小企业，它们对于中国经济的影响更大。最终，对于经济的管理是落在对于雇员的管理上，而这些中小企业尤其是私人企业解决了中国大量的劳动力，因此我想，资金最终会流到这些企业身上。 |
