美国“股神”巴菲特长期持有中石油股份(0857.HK),数年内得到了超过240亿港元的巨额账面利润,一直被视为海外资金投资中国企业最为成功的案例。然而,此前一直表示将坚决持有中石油的巴菲特却在日前突然减持了1690万股,这是巴菲特入股中石油近4年多来首度减持,具体原因尚未说明。

减持后仍是二股东

昨日,据香港联交所最新权益披露资料显示,巴菲特在7月12日以每股平均价格12.441港元出售了1690万股中石油的股票,将其持有的中石油股权比例从11.05%下调至10.96%。上述股票出售所得款项约为2.1亿港元。在出售上述股票后,巴菲特仍持有中石油23.14亿股,为其第二大股东,仅次于中石油的母公司中国石油天然气集团公司。

账面盈利至少7倍

据悉,巴菲特最近一笔股票投资应是上个月购入美国“卡夫食品”的少量股份,而其投资中石油股份已经要追溯到2003年。据2003年4月1日生效的香港《证券及期货条例》,任何持股量超过5%的投资人,如果其持股量变化超越了某个整数百分点位,就必须向香港监管机构申报持股权益。当时,人们惊讶发现,很少投资中国企业的巴菲特持有大量中石油H股。当时,巴菲特通过旗下伯克希尔-哈撒威公司已拥有约11.09亿股中石油H股,约占6.31%的股权。据了解,这部分股票实际上是从2002年就开始慢慢收集的。在持股曝光后,巴菲特加快了收集中石油的步伐。2003年4月9日至4月24日,巴菲特以最低1.61港元、最高1.67港元的每股均价,连续7次增持中石油股份,累计增持股数达到8.58亿股,使累计持股量增至23.48亿股,持股比例达到13.35%(后因中石油配股而摊薄),仅次于英国石油公成为中石油的第三大股东。其后,巴菲特增持中石油被广泛报道,股价迅速上升,巴菲特也就停止了增持行动。

以2003年入股中石油每股均价1.65港元计算,巴菲特在中石油上投入资金约32亿港元。昨日,中石油报收11.76港元,巴菲特的持股市值约276亿港元,不计每年的分红派息,账面盈利超过7倍。撇除日前首度减持套现的2.1亿港元,巴菲特投资中石油目前仍取得账面盈利逾240亿港元。

首次减持原因不明

此前在2004年,中石油股份被海外石油公司大量沽售,其中包括英国石油公司以及荷兰皇家壳牌集团,当时市场盛传巴菲特也减持了中石油。2005年3月,巴菲特致信中石油高层称:“我们持有10亿多美元的中石油……除了中石油以外,公司未购入其他任何一家石油公司的股份”,此举粉碎了当时外界的种种传言。

除了这一次减持1690万股,没有任何信息显示巴菲特减持过中石油。目前,巴菲特为何减持中石油仍不得而知,但业内人士估计,不排除市场层面以外的因素。

■估值

多数投行仍看好“亚洲最赚钱的上市公司”

资料显示,中石油发行的美国存托股份及H股是于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所及香港联合交易所挂牌上市的。以产能计,中石油是中国最大的上市油气生产商。不仅如此,该公司也是亚洲最赚钱的上市公司。

2007年3月19月,中石油宣布,2006年公司实现营业额6889.8亿元人民币,较上年度上升24.8%。全年取得净利润1422亿元,较上年同比增长6.6%,再次刷新上市以来的盈利纪录。7月16日,中石油公布了今年上半年主要生产经营情况。期内,公司共生产原油4.19亿桶,同比增长0.1%;生产可销售天然气7980亿立方英尺,同比增长16.5%。其余各主要经营指标均保持稳步增长。

次日,多家国际投行均对此发表研究报告,虽然有部分投行认为中石油上半年的营运数据缺乏惊喜,但综合看来,业界整体还是给予中石油较高的估值。其中,美林证券认为,中石油上半年原油产量只微升0.1%,因为海外的产量增长抵消了内地的产量下跌,但该公司要达到全年的产量目标将具有挑战性。不过,新的石油储备将可带动中石油下半年实现强劲增长,维持中石油“买入”的投资评级,目标价12.8港元。此外,德意志银行将中石油评级由持有调高至买入,目标价由12.21港元上调至13.38港元;雷曼兄弟将中石油目标价调高至14.2港元。而瑞信集团虽然将中石油目标价由7.34港元调高至10港元,但却维持弱于大市的评级。

据Thomson First Call综合20家证券商预测,中石油今年纯利预计为1495.5亿元。按中石油昨日收盘价计,其动态市盈率约为15倍,与石油巨头如埃克森-美孚约13倍的市盈率,BP近11倍的市盈率相比略高